Le 28 mai 2026 –
Après des mois d’envolée spectaculaire, l’or semble marquer une pause. Certains y voient le début d’un retournement. Pourtant, les fondamentaux restent extrêmement solides. Cette phase ressemble davantage à un faux plat qu’à une véritable baisse.
Un marché de l’or en phase de consolidation
Depuis plusieurs semaines, le cours de l’or donne l’impression de plafonner. Après avoir atteint des niveaux stratosphériques jamais atteints, le métal jaune évolue désormais dans une zone plus stable. Pour certains investisseurs, ce ralentissement serait le signe d’un essoufflement du marché. Une lecture probablement trop rapide. Car il faut rappeler une évidence : lorsque l’or atteint des sommets historiques, il est normal que sa progression ralentisse mécaniquement pour mieux respirer. En véritable alpiniste de l’investissement, l’or ne peut pas continuer à grimper au même rythme indéfiniment.
Une tendance de fond toujours haussière
Au contraire, les données publiées par le World Gold Council montrent que la demande mondiale reste extrêmement robuste. La demande totale d’or au premier trimestre 2026 progresse encore, tandis que la valeur globale du marché atteint un niveau record de 193 milliards de dollars. La demande d’investissement en or physique reste également très forte. Les achats de lingots et de pièces ont bondi de 42 % sur un an au niveau mondial, signant l’un des meilleurs trimestres jamais enregistrés.
Une concurrence temporaire des autres classes d’actifs
Ce qui change aujourd’hui, ce n’est pas l’intérêt pour l’or, mais la concurrence temporaire d’autres marchés, notamment le pétrole et certaines matières premières énergétiques redevenues plus spéculatives. Une partie des capitaux s’est déplacée vers ces actifs plus volatils, sans remettre en cause la tendance de fond de l’or.
Un marché qui démontre une forte résistance
Malgré ces arbitrages, l’or tient. Et c’est précisément ce qui impressionne les analystes. Un marché qui se maintient à des niveaux élevés malgré des vents contraires reste un marché structurellement solide. Le métal jaune consolide, absorbe les prises de bénéfices et reste soutenu par une demande durable. Les banques centrales continuent par ailleurs d’acheter massivement de l’or afin de réduire leur dépendance au dollar. Cette dynamique structurelle soutient durablement le marché.
Un contexte géopolitique toujours favorable
Les incertitudes économiques, les tensions internationales et les politiques monétaires instables continuent de jouer en faveur du métal jaune. Ce que certains perçoivent comme une stagnation ressemble davantage à une phase de respiration dans une tendance haussière de long terme. Pour les détenteurs d’or, la situation reste favorable. Le marché demeure liquide, les acheteurs présents et les prix historiquement élevés. L’or ne semble donc pas entrer dans une phase de déclin. Il traverse plutôt un faux plat — souvent annonciateur, dans l’histoire des marchés, de nouvelles accélérations.
Faut-il acheter ou vendre de l’or aujourd’hui ?
La réponse dépend du profil. La détention d’or permet de sécuriser un patrimoine dans un contexte incertain, tandis que la vente peut offrir des liquidités intéressantes dans un marché haut.
Rédaction : Benjamin Cuq
