Sous pression en raison de la remontée des taux, le cours de l’or revient tester un support majeur à 1764$. L’évolution des taux sera cruciale pour le cours de l’or.
Le cours de l’or sous pression avec la remontée des taux
La pression baissière s’est renforcée ces dernières séances sur le cours de l’or. Après avoir longuement profité de la baisse des rendements obligataires réels en 2019 et lors de la première moitié de 2020, le cours de l’or et des métaux précieux sont désormais pénalisés par la hausse des rendements obligataires depuis août 2020.
L’amélioration des perspectives économiques à l’échelle mondiale permet aux rendements obligataires de remonter, le 10 ans américain ayant atteint niveau le plus haut depuis mars de l’année dernière à 1,33% hier. Les perspectives d’inflation remontent également, donc les rendements réels, c’est-à-dire ajustées aux perspectives d’inflation, n’arrivent pas à rebondir.
Toutefois, les investisseurs savent que les perspectives d’inflation sont limitées, car la Fed diminuera les pressions inflationnistes si elles devenaient trop importantes. Par conséquent, il y a beaucoup plus de marge de progression pour les rendements obligataires américains qu’il y en a pour les perspectives d’inflation.
L’écart entre le rendement à 10 ans américain et les perspectives d’inflation à 10 ans aux Etats-Unis fluctue entre -100 bps et -70bps depuis l’été 2020, mais pourrait remonter plus haut si les perspectives économiques continuaient de s’améliorer ces prochains mois.
Le cours de l’or revient tester son plus bas de novembre à 1764$
Pour se positionner à la vente dans le sens de cette tendance, il sera préférable d’attendre un repli sous le support à 1764$, ou un rebond sous une résistance majeure, comme le plus haut de janvier à 1875$ ou la borne haute du canal.
En cas de repli sous 1764$, les perspectives deviendraient baissières jusqu’au support du printemps 2020 à 1670$. L’évolution de l’or dépendra de l’évolution des taux réels.
Source IG
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