Porté par les espoirs de moindre sévérité de la Fed sur son taux directeur, qui pèsent sur les taux à long terme et le dollar, l’or connaît un rally impressionnant. Le métal jaune va-t-il inscrire un nouveau sommet en 2023 ?
L’or brille de tout son éclat, ces derniers temps. Alors que la hausse des salaires ralentit un peu aux Etats-Unis, et que les prix des biens et des matières premières (dont l’énergie : gaz et pétrole) se tassent, de nombreux investisseurs se réjouissent du reflux sensible de l’inflation outre-Atlantique. Et la désinflation sur les prix des biens pourrait continuer du fait d’effets de base et du ralentissement de la demande (impact des pressions actuelles sur la conjoncture économique). Ce reflux de l’inflation alimente les espoirs de pause dans le cycle de relèvement du taux directeur de la Fed et même d’abaissement de ce taux d’ici quelques trimestres. Ces attentes dopent le cours de l’or, qui tend historiquement à profiter des inflexions dans la politique monétaire de la Fed.
L’or a connu un rally impressionnant depuis fin octobre. Le cours de l’once est passé d’un plancher de 1.618 dollars à près de 1.920 dollars actuellement. Les espoirs d’inflexion dans la politique monétaire de la Fed et les pressions sur la conjoncture économique dépriment depuis quelques mois les taux à long terme. Or, historiquement, le métal jaune (qui ne génère pas de revenus) profite généralement d’une décrue des taux réels (les taux à long terme diminués des attentes d’inflation à moyen terme), du fait de logiques effets d’arbitrage.
Source Capital.fr
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